“零食第一股”来伊份迎来上市以来最大鸿沟的功绩下滑。4月28日晚间云开体育，来伊份发布2024年年度发达及2025年一季度发达。年报流露，来伊份2024年全年营收为33.70亿元，同比下落15.25%，归母净利润为-7526万元，较上年同期由盈转亏。公司一季度营业收入为10.48亿元，同比下落1.23%；归母净利润为1243.57万元，同比下落79.72%。

横向对比万辰集团、三只松鼠、良品铺子等失业零食上市企业的2024年年报不错发现，来伊份的营收、利润及增速均远逾期于同业，其中以量贩零食为主营业态的万辰集团、鸣鸣很忙增速当先行业。另一边来伊份的利润率却高达40%，对比万辰集团2024年毛利率为10.76%，近期提交招股书的鸣鸣很忙2022-2024年时辰的毛利率沉稳在7.5%～7.6%区间。

为止4月29日收盘，来伊份股价为12.86元/股，总市值43.07亿元，较最高值已挥发约137亿元。 云开体育

 

主营业务下滑16.52%，种种产物营收全线下滑

来伊份为施永雷和郁瑞芬妻子2001年在上海创立。2016年，来伊份认真挂牌上海证券往复所主板，被称为“中国零食第一股”。

但上市后不久，来伊份便遇到了增长瓶颈。2023年，来伊份迎来上市之后的初度营收下滑，当年营业收入39.77亿元，同比下落9.25%；归母净利润为0.57亿元，同比下落44.09%。

2024年，来伊份营收、利润下滑幅度均达到最大。其中公司主营业务收入 32.10亿元，同比下落16.52%；毛利率 38.81%，比旧年减少1.94个百分点。

按区域来看，主营业务在华东地区的收入为29.30亿元，同比减少14.96%，华东地区毛利率为40.76%，比上年减少2.03个百分点。华东地区向来是来伊份的“大本营”，2024年却面对功绩“滑铁卢”，值得眷注的是，即便下滑了2.3个百分点，来伊份在华东地区的毛利率仍保管在40%以上，比线上渠说念进步20个百分点。

此外，华北地区营业收入为0.34亿元，同比增多3.63%；华南地区营业收入为0.15亿元，同比减少22.46%；其他地区营业收入为0.19亿元，同比增多2.23%。

从产物来看，坚果炒货及豆成品、肉成品及水产物、糖果蜜饯及果蔬、糕点及膨化食物的营业收入和毛利率均出现下滑，其中营收下滑幅度最大的是肉成品及水产物。

一年减少600家门店，电商营收跌幅最大

按销售格式来看，在来伊份2024年主营业务收入中，门店零卖收入20.20亿元，同比减少21.39%；加盟商批发收入 7.60亿元，同比增多3.92%；特渠收入 2.18亿 元，同比增多1.30%；电商收入 2.12亿元，同比减少35.54%。值得眷注的是，电商渠说念不仅营收跌幅最大，毛利率也减少了4.56个百分点。

来伊份在财报中示意，公司握续推动“灯火晴朗”政策，一方面优化单店盈利模子，主动调改部分社区店、特通店、市集店，同期推出身活店模子，并革命业内首家仓储会员店；另一方面拓宽品牌默契度，加强世界加盟推论力度，握续调转直营门店。

据悉，早在2017年，来伊份就提倡“灯火晴朗”目标，意在纵欲鼓吹加盟业务的发展来强化市场掩饰，进而向世界市场完成彭胀。凭据此前目标，来伊份预测2023年收场10000家门店的鸿沟。

然则2023年以来，来伊份不仅“灯火晴朗”仍未点亮，世界门店总和却沿途下滑。2024年时辰，来伊份共减少了600家门店，其中包括425家直营门店、175家加盟店。

财报示意，营业收入变动的原因主要系公司部分区域门店收入下落且对部分低效门店进行出动导致直营收入受影响同比下落，当期收入有所下滑。南齐记者梳剃头现，2021年以来，来伊份门店的年均收入呈现逐年下滑，2021年、2022年、2023年的单店年均收入为81.62万元、75.81万元、69.74万元，2024年降至65.48万元。

门店数目及营收下滑的背后，来伊份在销售格式上或存在诸多“套路”，由于客单价太高而被网友称为“零食刺客”。本年“3·15”前后，南齐记者接到多名阔绰者爆料称，在苏州、南京以及上海的来伊份门店购买零食，结账时伴计示意不错送一些赠品零食，但买单后却发现这些所谓“赠品”本体上是收费的。对于上述情况，来伊份方面恢复南齐记者称，“公司已积极与阔绰者赢得干系并妥善处理了，确保了阔绰者的权力得到充分保险。”但南齐记者了解到，阔绰者在投诉后收到的反映是伴计误操作，给出原价退款的处分决策，且退款后商家将订单关闭，阔绰者无法查询到单号。（>>>详见此前报说念）

此外，还有阔绰者爆料称，其在来伊份购买的散装称重零食，包装分量占比约14%，但是门店并未提前讲述。在接到爆料后，记者打听来伊份一门店发现，其售卖的另一款零食相似存在包装过重的问题，包装物分量占比约1/3，但阔绰者不隔断包装根柢无法了解商品净重。

营收鸿沟握续掉队，毛利率是头部企业4倍

梳理零食行业上市公司年报不错发现，不管是营收、利润还是在增速方面，来伊份均出现显著掉队，营收鸿沟与头部企业如万辰集团、三只松鼠、良品铺子等的差距进一步扩大。

万辰集团2024年全年营业收入323.29亿元，较上一年度同比增长247.86%，而包摄于上市公司股东的净利润达2.94亿元，同比增长453.95%，收场扭亏为盈。其中，量贩零食业务的营收达到317.90亿元，同比增长262.94%。

三只松鼠2024年年报流露，2024年公司收场营业收入106.22亿元，同比增长49.3%；净利润4.07亿元，同比增长85.51%。

良品铺子2024年年报，公司营业收入为71.6亿元，同比下落11.0%；归母净利润耗费4610万元，同比下落125.6%；扣非归母净利润耗费7476万元，同比下落214.8%。

此外值得眷注的是，4月28日，国内最大零食连锁品牌湖南鸣鸣很忙营业连锁股份有限公司（简称“鸣鸣很忙”）已认真向港交所递交上市肯求。

招股书流露，在昔日的2022年、2023年、2024年，鸣鸣很忙的营业额鉴识为东说念主民币42.86亿元、102.95亿元、393.44亿元。2022至2024年的经出动净利润鉴识为东说念主民币8150万元、2.35亿元、9.13亿元。

对于功绩下滑的原因，来伊份在财报中称，由于部分城市阔绰下行及行业强烈竞争的加重，对公司的市场空间和利润空间酿成了压力。在业内东说念主士看来，失业食物行业竞争强烈，市场参与者广宽，行业竞争延续加重，尤其是量贩零食和电商渠说念的冲击，导致来伊份在廉价、下千里市场穷乏竞争力。

《2024失业零食市场趋势细察发达》，近一年线上零食市场呈现回暖趋势，销售额达到1365.1亿元，同比增长8.6%，销售同比增长26.8%，均价走低对销量有较大的提抖擞用，从而拉动零食市场全体销售鸿沟。

2022年，三只松鼠奉行“高端性价比”政策，尔后19.9元10包“夏威夷果随性装”产物热卖抖音；2023年，一贯以“高端零食”定位的良品铺子先是通过成就子品牌的容貌“降价”，随后良品铺子董事长、总司理杨银芬发布全员公开信，声称旗下300款产物平均降价22%，最高降幅达45%。

当其他零食物牌齐在官宣降价、渠说念改良时，2023年12月，来伊份告示将品牌Slogan升级为“簇新零食来伊份，健康零食引颈者”。“咱们拒却低水平的价钱竞争，而是奋发于增强产物价值，为阔绰者提供更高性价比和质价比的产物。”来伊份董事长施永雷示意。  

坚握“不打价钱战”的背后，南齐记者梳剃头现，来伊份的毛利率远远高于行业其他玩家。其中万辰集团在2024年毛利率为10.76%，同比增幅为15.72%。‌良品铺子2024年的毛利率为26.14%，同比下落1.61个百分点。三只松鼠2024年毛利率为24.25%，同比提高0.92个百分点。鸣鸣很忙则主打“薄利多销”的量贩格式，2022-2024年时辰的毛利率沉稳在7.5%-7.6%区间。

反不雅来伊份2024年毛利率高达38.8%，其中华东地区业务的毛利率高达40%，接近万辰集团毛利率的4倍。 

 

三年减员近四成，创举东说念主违纪减握被处罚

功绩下滑之下，来伊份公司职工数目也在延续削减。年报流露，2024年来伊份在任职工总和为4590东说念主，较旧年底减少666东说念主，较2021年底的7553东说念主已减少2963东说念主，减员39.23%。

总结上市九年以来，来伊份的股价早已一落千丈，2022年末为21.40元，到2024年末跌至15.42元，为止4月29日收盘价为12.86元/股。

与此同期，来伊份股东违纪减握套现的问题也依旧严峻。2024年4月18日，来伊份发布《对于控股股东以围聚竞价往复容貌购回股份遵守的公告》，公告流露，公司控股股东上海爱屋企业管制有限公司（以下简称“爱屋企管”）于2024年3月28日收到上海证监局出具的行政监管要领决定书后，开心将以自有资金尽快购回违纪减握的1.19%公司股份，并将购回股票所产生的收益全部上缴上市公司。

据上述公告，在2016年10月12日来伊份首发上市，爱屋企管及一致行为东说念主整个握有来伊份67.5%的股份。但从2016年到2023年5月22日，爱屋企管及一致行为东说念主通过证券往复所的往复，累计净卖出来伊份股份2119.28万股，占该公司有表决权股份的比例为6.1851%，其中2023年5月22日，爱屋企管通过证券往复所巨额往复容貌卖出来伊份股份660万股，占该公司有表决权股份的比例为1.96%。减握总金额为9193.8万元。

行动来伊份握股5%以上股东，2023年5月22日，通过证券往复所的往复（卖出）累计幅度达到5%，超比例卖出来伊份股份1.185%（已剔除被迫稀释0.1053%）。

监管局称，该公司照章本质了权力变动公告义务，但是，公司通过证券往复所往复累计幅度达5%时，未本质限售义务，违抗《中华东说念主民共和国证券法》第六十三条第二款的法例。因此监管局决定对公司聘用责令改正的监管要领。

南齐记者梳剃头现，爱屋企管过甚一致行为东说念主本体是创举东说念主施永雷一家。公开费力流露，爱屋企管由施永雷握股80%，其爱妻郁瑞芬握股20%。而该公司的一致行为东说念主为施辉、郁瑞芬、上海海永德于管制盘问合资企业（有限合资）、上海德永润域管制盘问合资企业（有限合资）、上海迎水投资管制有限公司－迎水巡洋 10 号私募证券投资基金。

其中，施辉是施永雷的女儿，亦然上海德永润域管制盘问合资企业（有限合资）的庸俗合资东说念主。而郁瑞芬除了是来伊份总司理外，还是上海海永德于管制盘问合资企业（有限合资）的庸俗合资东说念主，以及上海迎水投资管制有限公司－迎水巡洋10号私募证券投资基金的独一整个东说念主。

除了违纪减握外，爱屋企管还屡次质押所握来伊份股份。公告流露，自2017年6月运转，爱屋企管屡次进行股权质押操作，为止2024年1月5日，公司控股股东爱屋企管累计质押公司10.19%的股份，质押股份所获资金主要用于分娩筹议或偿还债务。

2025年3月20日，来伊份再次发布公告称控股股东爱屋企管质押1500万股公司股份。质押完成后，爱屋企管累计质押本公司股份数目为5680万股，占其握股数目的32.07%，占公司总股本的16.88%。

为止2024年底，来伊份公司控股股东上海爱屋企业管制有限公司握有公司股份1.77亿股，占公司总股本的52.62%，此外，郁瑞芬个东说念主握股比例为3.2%，同期通过控股海永德于握股2.54%。 

南齐记者 马宁宁 发自上海