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　　开端：CFC商品战术筹办

　　作家|中信建投期货筹办发展部 魏鑫

　　筹办助理|中信建投期货筹办发展部 邓昊然

　　本弘扬完成技术|2025年4月8日

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　　撮要

　　中国自2025年3月起分两次对好意思国猪肉累计加征44%的关税（初度10%，新增34%），导致好意思国猪肉到岸价高于国内冻肉均价。价钱倒挂使好意思国猪肉失去竞争力，2025年入口量瞻望从2024年的40.8万吨断崖式下落，缺口转向巴西、西班牙、俄罗斯等替代开端国。

　　2024年中国猪肉年产量5706万吨，猪肉入口量约107万吨，入口占总产量比例已降至约1.9%。从总量来看，好意思国入口猪肉量级联系于天下影响较小。现在国内本身供给充裕，入口一般在供给缺少的年份影响会相对更大。

　　空洞来看，本次对好意思国猪肉加征关税可能对入口式样影响较大，短期可能存在面貌上的提振，但对国内猪肉现货商场冲击相对有限。

　　关税预期给生猪商场带来的面貌脉冲瞻望逐步衰减，商场在逐步转头基本面交往后，或仍将靠近压力。关于套保盘而言，这轮面貌运转的上行可能再度提供逢高入场沽空契机。

　　盘面价钱角度，2507合约反弹后逐步给出外购仔猪育肥套保利润，衍生企业可考虑逢高锁定部分套保比例。现阶段咱们仍对25年下半年的生猪行情握相对严慎气派，驻防与风险对冲可能是25年生猪商地点临的主要基调。

　　操作战术：

　　2507反弹后逢高套保，价差方面可珍摄2507-2601反套。

　　筹办员：魏鑫

　　期货交往参议从业信息：Z0014814

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